（原标题：东吴期货盘考所策略早参｜国内双粕走势分化！农产物后市怎样看？）云开体育

宏不雅金融生息品：中证1000领涨；玄色系板块：延续颤动；动力化工：OPEC+会议推迟风云；有色金属：镍市集负反应抓续；农产物: CBOT市集感德节休市

2023

11/24

01

宏不雅金融生息品：中证1000领涨

股指期货。周四市集伸开反弹，中证1000领涨。在蚁合反弹后指数重回颤动区间，洽商到刻下国内经济复苏仍在途中，国外流动性环境好转，指数下行空间不大。此前小盘成长立场占优，立场是否切换还需连续不雅察。

02

玄色系板块：延续颤动

螺卷。螺纹价钱延续鼎新，主要受原料价钱带动，三部门长入召开会议，加强铁矿石期现货联动监管。螺纹基本面而言，产量边缘变化并不大，库存压力小，但由于利润回升，产量仍有加多预期。短期价钱或颤动为主，盘面再次回调可尝试介入多单。

铁矿。铁水产量以稳为主，同比保抓增量，口岸库存小幅加多，钢厂铁矿库存同比跳跃昨年，基本面变化不大，铁矿供需相对踏实，瞻望盘面高位颤动为主。

双焦。吕梁多家煤矿停产，焦煤供应仍有减少的预期，天然焦煤近期有所累库，但总库存依然偏低，瞻望盘面保管颤动偏强的走势。焦炭第二轮提涨开启，暂时莫得落地，盘面奴隶焦煤波动。

玻璃。玻璃盘面颤动高潮，市集对地产端资金改善有一定预期，不外玻璃高供给的压力仍在，瞻望盘面颤动为主。

纯碱。纯碱产量开动回升，不外下流投契和补库需求依然茂盛，库存下降，瞻望盘面高位颤动为主。

03

动力化工：OPEC+会议推迟风云

原油。价钱在前晚OPEC会议风云形成剧烈波动后略有舒服，咱们保管前期不雅点不变：在刻下基本面弱化的布景下，原油价钱若要保管在沙特财政盈亏均衡线的75-80好意思元区间上方，OPEC抓续减产与好意思国不堕入衰竭两者不可偏废。

沥青。11月第4周行业数据泄漏沥青本周沥青供需双增，各库存均有一定下落，数据总体边缘偏多。期货层面，山东个别主力地真金不怕火本周还是开动定向开释冬储远期左券，当今大户接货积极性尚可，市集买盘预期加多，冬储时势凯旋或为期货托底。隔夜油价几无波动，瞻望沥青颤动为主。

LPG。降和睦化工安装复工鼓舞国内需求抓续环比改善，当今丙烷对石脑油溢价较高，化工需求后市难言乐不雅，需求回暖对市集的驱动仍以托底为主。11月到岸量下旬连续降，市集底部或有望增强。化工品价钱走弱鼓舞盘面预期下修，然刻下内盘估值偏低，下方空间有限，短线保管不雅望。

PX。合座跌幅放缓，PX现货也有所止跌，供需变化不大，石脑油价钱反弹导致PXN高位抓续回落，当今PX供应高位，瞻望短期PX或保管低位颤动形态。策略建议：短期波动剧烈，价钱尚未止跌企稳，企稳后中长久逢低作念多，作念多PXN，前期空单可止盈。

在一号馆入口的醒目位置，2010年上海世博会英国馆设计师托马斯·赫斯维克（Thomas Heatherwick）携新书《人本主义：一位匠造者的世界建设指南》中文版亮相, 提出了一条简单有效的设计法则：“一座建筑应该能够在你经过它的时候吸引你的注意力。”

PTA。PTA现货加工费高位回落，国内供应回升，当今开工率回升至77%傍边，下流补货情谊严慎，工场库存重返累库形态，不外末端纺织情况证据较好，由于天气转冷，末端订单小幅反弹，短期保管偏弱颤动。策略建议：多PX空PTA，作念缩PTA加工费，单边严慎操作。

MEG。跌势有所放缓，供需结构在11月份并不成为市集提供抓续利好救助，口岸库存再度小幅累库，驱动偏弱，然而下方救助犹在，当今出现了一些安装重启推迟或新增检会的情况，重迭末端纺织有小幅回暖迹象，瞻望下方空间有限。策略建议：中长久依然逢高作念空为主要逻辑，前期空单可部分止盈离场，等反弹后择机加空，区间操算作主。

PVC。盘面重点抓续下探，煤化工致体证据欠安，15价差走弱放缓，供需驱动较弱重迭资本救助欠安，出口预期幻灭，市集宏不雅情谊趋冷，V2401合约在交割之前很难有大幅走强契机，瞻望偏弱颤动为主。策略建议：15反套连续抓有，01合约前期空单可逐步止盈，更多不错脸色05合约待企稳后择机作念多契机。

甲醇。口岸蚁合累库重迭煤价回落，且近期东说念主民币大幅增值，入口资本瞻望裁汰，多厚利空成分作用下甲醇出现较大跌幅。01合约的估值水平已回落至中等偏低位置，供应细则性收缩和需求端保管偏高位置对01合约仍故意好作用。天然去库幅度预期有所减少，但迎峰度冬阶段附进使得煤价仍有救助，01合约的抓续下行空间有限。不外由于下流烯烃价钱疲态尽显，因此进取弹性也不大，01合约合座以偏弱颤动运行径主。洽商到主力合约换月在即，但05合约的估值水平偏高，况且后期跟着限气驱散后供应和入口量的转头以及下流需乞降煤价淡季的莅临，从时辰和空间上逢高作念空05合约更具有性价比。

聚烯烃。近期聚烯烃出现了昭着下落，其中枢逻辑在于刻下基本面回到了估值（利润）确立昭着、检会高点已现后供给再无故事以及中下流抓货意愿转弱导致的需求较差的气象，合座驱动偏弱。刻下聚烯烃的景色与国庆后有些肖似，皆是需要降价去库和压缩利润，独一不同的是当今后市供给缩减的预期裁汰了。近期利润有所回落但幅度有限，基差略走强后商业商开动让利出货，驱动依旧偏空。PP和PE的空单不错连续抓有，庄重者也可阶段性离场，01L-P价差依旧偏缩看待。

棉花。短期，抛储驱散，重迭仓单不足和盘面深度贴水，棉价存在一定反弹的可能，然而反弹空间有限。若反弹至高位，前期廉价收购的轧花厂或逢高套保。同期，新棉加工经过加速，仓单不足问题可被科罚并形成新的预期差，重迭需求端难有改善，二者共振下或使得棉价重点进一步下移。后续需要脸色新疆棉花的加工经过、仓单的生成情况以及棉纱的去库经过。

04

有色金属：镍市集负反应抓续

铜。需求走弱，铜价上行乏力。基本面，昨日铜价下落，现货交投积极性上升，现货升水略有反弹月，但入口利润依然较好，同期朔方地区受下流部分停炉影响，冶真金不怕火厂货泉源入华东地区，升水瞻望仍将承压。基本面，供应保管高位，而下流电网订单投入尾声，仅有部分厂家在手订单能救助到月底，松手铜价上方空间。

铝/氧化铝。需求欠安，铝价偏弱颤动。电解铝方面，跨区域流动存在一定套利空间，华东出库速率瞻望加速，部分货源向华南逶迤，周四铝锭延续去库，当今尚处于近两年的高位，救助有限。下流消耗疲弱，开工瞻望进一步下行，以致铝价偏弱运行。氧化铝方面，朔方某大型氧化铝企业产能减半运行，波及年产能240万吨，瞻望影响周期一周傍边，短线或给到一定救助，但弱需求布景下，中线保管逢高沽遐想路对待。

铅。废电瓶价钱抓续回落，资本救助下移，下流电板厂开工已不足50%，铅锭库存高企，铅价承压回落。

镍/不锈钢。累库预期达成，国内社会库存创近两年来的新高。供应端仍无减产动作，电积镍产能处于爬升阶段，供应有望进一步加多。需求端仍难言乐不雅，三元材料排产裁汰，不锈钢去库不足预期重迭减产幅度扩大，进一步松开纯镍需求。同期，负反应进取施压，原料资本垮塌，镍价重点有望进一步下移。因此，策略上保管逢高空不变。风险点：印尼镍矿计策

不锈钢：产业负反应仍在抓续，下流需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产加多，带动原料端资本下降，钢价重点合座下移。库存未昭着去库的布景下，策略上仍建议逢高沽空。

05

农产物: CBOT市集感德节休市

油脂。隔夜cbot市集因感德节休市，国内油脂整天走势颤动偏弱。当今油脂市集多空成分交汇，走势也较为反复，短期内单边标的不解确，可暂时不雅望，套利契机较多，可进行多棕榈油空豆油，好像棕榈油1－5反套。

豆粕/菜粕。天气检测系统泄漏，巴西近期有降雨缓解干旱天气，豆粕奴隶COBT大豆颤动回调。本周的阵雨将瞬息缓解巴西北部大豆培植地区炎暑和干燥的压力。随后巴西北部地区瞻望将再度变得干燥。干旱将迫使一些农户烧毁培植大豆。粕类短期照旧奴隶好意思豆运行，瞻望天气炒作仍会抓续发生。建议逢低作念多

白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国提议松手糖出口计策。国内入口糖到港量加多，新榨季糖上市，10月产量高于昨年同期，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为昨年同期六倍，处于近三年高位。库存处于历史低位，企业库存低。瞻望内盘近期保管高位颤动。

生猪。生猪盘面窄幅颤动，01收盘15870点。从现货方面看，河南山东报价偏低在6.9隔壁，朔方地区合座偏踏实，企业惜售重迭腌腊季节骨子需求小幅拉动，现货基本企稳。短期合座猪肉供应量依旧偏高，年内集团厂出栏量偏低云开体育，部分集团厂策画未满，剩下两个月出栏瞻望小幅加多，且抓续握住的疫情扰动握住冲击市集，二育商情谊偏严慎，拿货不积极，肉量短期难以迎来缺口。从双节透支需求严重也不错看出，短期腌腊季节需求不足预期，近期由于疫病和资金链欠亨畅等多种成分影响，部分集团厂和范畴厂淘汰母猪去产能，然而去化幅度不足预期。短期属意腌腊季节旺季高潮，长久保管看空不雅点。